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Prevén que en cuatro años un 70% de la producción de YPF será no convencional

Los hidrocarburos extraídos en yacimientos no convencionales suman actualmente el 33% de la producción de la petrolera con mayoría de capital estatal YPF, y pasarán a representar el 70% para 2023, estimó la calificadora de riesgo FixScr (filial de la agencia global FitchRatings).

 

“Adicionalmente, la reducción de los costos de desarrollo y operativos en dicha área le permitirá a la compañía mantener sólidos márgenes en dicho segmento”, agregó Fix, al confirmar su calificación AAA (arg) para la compañía, con perspectiva “estable”.
Según la agencia, los precios del gas natural estimados en torno de US$4 el millón de BTU (unidad térmica británica) y del petróleo en valores cercanos a US$ 60 el barril, “generan un ambiente propicio para inversiones en la formación no convencional, que permitiría mitigar el declino de la producción en las áreas convencionales”.
Fix sostuvo que la calificación “refleja la estrecha relación con la percepción de riesgo de su principal accionista, el Estado argentino”. Resaltó asimismo “la disminución de la incertidumbre asociada a la gestión del negocio”, tras la adopción de diversas medidas en la industria energética “que han ido impactando gradualmente desde diciembre de 2015 a la fecha, y en especial durante 2017”.
Además, el dictamen también remarca que “si bien YPF mantiene importantes desafíos para mejorar sus débiles indicadores operativos, así como la eficiencia en sus principales segmentos de negocio, Fix entiende que la amplia flexibilidad operativa y financiera le permitiría manejar los ciclos adversos del negocio sin afectar su calidad crediticia y sólidas métricas”.
Según la calificación, la petrolera se beneficia de una “sólida posición de negocio en el mercado doméstico”, que junto con la integración vertical favorece su perfil operativo. Fix resumió que luego de la consolidación de la industria energética argentina,YPF mantiene un rol estratégico para el Estado con una participación cercana al 45% en la producción de petróleo crudo y gas natural, y 55% en los principales productos refinados.
El dictamen destacó el plan de inversiones por US$21.000 millones entre 2019 y 2023 (similar al ejecutado en los últimos cinco años) y las “diversas alianzas estratégicas con jugadores internacionales para ejecutar inversiones en exploración y producción de hidrocarburos”, y para “duplicar la capacidad de generación de electricidad”.
Las alianzas le permiten a YPF “manejar el nivel de erogaciones sin perder el liderazgo en la dinámica industria energética local ni deteriorar sus sólidas métricas crediticias”, subrayó la calificadora. El dictamen advirtió, no obstante, que en 2017 las reservas hidrocarburíferas probadas disminuyeron 16,5%, hasta un nivel “levemente por debajo de los 5 años de producción, muy por debajo del óptimo de 10 años considerado por Fix”. “Un nivel bajo de la vida de las reservas podría implicar desafíos operacionales adicionales en el mediano a largo plazo”, alertó la agencia calificadora.
Sin embargo, concluyó, “ante el escenario actual que favorece la inversión en la Cuenca Neuquina consideramos que la base de reservas podría experimentar un crecimiento gradual que permita mantener su vida promedio en el rango de 6 a 7 años”.

Fuente: Revista Petroquímica

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